4月份全國煤炭市場整體呈現下行態勢，受下游需求低迷影響，動力煤、煉焦煤、無煙煤價格全線下行。具體情況如下：
動力煤方面，4月份產地動力煤延續下行的態勢運行，以陜西神木某國有煤礦為例，熱量5800大卡末煤累計下調40元/噸，由于環保嚴查、限產等因素下游開工率低，企業采購積極性普遍不高，整體市場需求低迷。港口方面，受限制進口煤政策重啟的影響，市場情緒有所好轉，截至4月20日秦港5500大卡煤成交價漲至580元/噸，目前港口采購的多以南方貿易商為主，終端用戶仍占少數，需求層面缺少有力支撐，所以預計此次漲價難以持續太長時間。
煉焦煤方面，受下游焦炭市場需求低迷影響，4月份煉焦煤市場整體保持弱勢下行態勢，至此煤焦鋼市場壓力重心轉移至焦煤市場。從3月中旬至今，焦炭市場價格連續下行5次，累計降幅300元/噸，現焦化廠基本處于盈虧平衡邊緣，為降低虧損焦化廠不斷打壓焦煤價格，減少采購，煤企庫存增加，各地焦煤價格陸續承壓下行，從4月初至今，山西、陜西、內蒙等地焦煤價格基本實現普跌，降幅高的在100-150元/噸，低的在20-50元/噸。另外目前山東精煤市場價格承壓較大，預計5月初精煤價格有望迎來普跌。
無煙煤方面，4月份國內無煙煤市場開始步入下行通道，且連續降價幅度不斷擴大。產地方面，華北、華中地區成為降價主流地區，其中山西晉城地方礦無煙塊煤3輪累降最多超過200元/噸，出礦價格1100-1200元/噸，主流大礦降100元/噸，挺價難度增大。市場人士對于4月份無煙煤走勢普遍呈繼續看跌心態，煤礦承壓明顯，供需氛圍轉變的情況下，國內無煙煤市場話語權向下游開始轉移，2季度國內無煙煤降價范圍、幅度預計仍將增大。
4月國內煤市運行主要特點：全國原煤產量同比增加、進口煤炭總量同比增加，但未來后勁不足;煤炭固定資產投資降幅擴大;沿海六大電廠、港口煤炭庫存開始逐步下降。
一、1-3月份原煤產量同比增長
圖1
數據顯示2018年3月份全國原煤產量29022萬噸，同比增長1.3%。2018年1-3月份，全國原煤累計產量80454萬噸，同比增長3.9%。今年春節期間為保障下游用煤需求，部分國有大礦假期內生產正常且假期結束之后產地復產形勢良好，原煤產量出現同比增長現象。后期隨著先進產能逐步釋放，2018年全國原煤產量有望繼續增長。
二、3月煤炭進口量同比大幅增加，但后勁不足
圖2
3月份進口煤炭2670萬噸，同比增加461萬噸，增長20.87%;環比增加579.4萬噸，增長27.71%。2018年1-3月份，全國共進口煤炭7541萬噸，同比增長16.6%，累計進口金額637990萬美元，同比增長9.2%。目前福建、浙江、廣東等主要省份開始對進口煤實行限制政策，據了解，二類口岸或將禁止進口煤通關，一類口岸將重啟去年政策，即限制進口總量和通關時間。進口煤限制政策的重啟給動力煤市場帶來一定利好，部分地區進口煤價格開始企穩，一定程度上緩解了市場的看跌預期。隨著國內煤炭供應的持續增加，后期限制進口煤的政策會持續，因此今年中國進口煤炭總量增幅空間有限。
三、一季度煤炭固定資產投資同比增加10%
圖3
一季度，中央企業固定資產投資連續三個月保持正增長。特別在傳統產業，加快改造升級，向著數字化、網絡化、智能化的方向轉變。石油石化一季度投資增長13.2%，交通運輸增長26.5%，設備制造企業增長了14%。煤炭企業加大安全***智能化開采和清潔***集約化利用方面的投入，固定資產投資一季度同比增長了10%。
四、3月份沿海六大電廠日耗提升 庫存開始下降
圖4
2017年3月全國發電量為5168.9億千瓦時，同比增長7.2%。2017年1-3月全國發電量為14587.2億千瓦時，同比增長6.7%。1-3月，全國規模以上電廠火電發電量11357億千瓦時，同比增長7.4%，增速比上年同期提高9.6個百分點。后期考慮到夏季用電高峰期的到來，沿海六大電廠煤炭日耗有望逐步增加，屆時港口煤炭的高庫存情況有望逐步緩解。
五、港口煤炭庫存小幅回落
圖5
進入4月份后秦皇島港煤炭庫存開始呈現小幅下降態勢，一方面是因為大秦線鐵路線檢修，另一方面是因為東南沿海地區限制進口煤后，沿海電廠開始逐步采購國內煤，拉煤船只增加，進而導致庫存下降。
后市預測：
綜合來看，隨著先進產能加快釋放，主產地煤礦復產較為積極，后續原煤產量將繼續增加，再加上限制進口煤政策以及夏季用煤高峰期的到來，后期動力煤市場價格有望逐步止跌企穩。煉焦煤方面，由于目前煤焦鋼市場壓力重心轉移至焦煤方面，由于焦化廠處于虧損邊緣，未來無論焦化廠限產與否，對煉焦煤市場都是利空，5月焦煤市場價格仍有承壓下行風險。無煙煤方面，由于下游需求低迷，買方市場下，國內無煙煤市場話語權向下游開始轉移，2季度國內無煙煤降價范圍、幅度預計仍將增大。
風險提示：由于目前國內外局勢錯綜復雜，中美貿易事件仍在持續發酵，市場不安定、不確定性因素在不斷增加，市場風險加劇，需謹慎。
